Guy Nantel pose quelques questions de base à des passants (dont au moins un futur enseignant) dans le quartier de l'Université du Québec à Montréal (UQAM).
mercredi 13 septembre 2023
Canada — L'immigration de masse masque la chute du PIB/habitant
Le PIB réel par habitant au canada a diminué au cours de chacun des quatre derniers trimestres (graphique ci-dessus). C’est encore pire pour ce qui est de la variation de la demande intérieure par habitant. Sans surprise, une bonne part de la faiblesse peut être attribuée à un recul soutenu des investissements résidentiels très sensibles aux conditions de crédit. Cependant, la contraction des chiffres par habitant est constante dans d’autres secteurs, comme la consommation de biens non durables (par exemple, l’essence et l’alimentation) et les investissements en machinerie et outillage. En revanche, la croissance des dépenses en biens de consommation durables par habitant a largement échappé à cette tendance, en grande partie, grâce au bond des ventes d’automobiles, qui ont été retardées par la pandémie.
La crise du #logement c'est dû à l'augmentation rapide de l'#immigration, aggravée par une politique de hausse de taux d'#intérêt.
— École Libre (@ecolelibre) September 11, 2023
Stefane Marion, économiste et stratège en chef, Banque Nationale du Canada #polqc #assnat #trudeau pic.twitter.com/MELtQoYYls
Rien de tout cela n’est un hasard. La croissance démographique, la plus forte depuis les années 1950, a donné un élan à l’activité économique depuis la mi‑2022. Cette vigueur est entièrement attribuable aux nouveaux arrivants au Canada. Et comme les nouveaux arrivants doivent s’acheter des voitures, meubler leur résidence et se procurer d’autres biens, les dépenses des ménages ont augmenté d’une façon que les économistes n’anticipaient pas il y a un an, faisant fi des effets restrictifs des taux d’intérêt plus élevés.
Le manque d’investissement des entreprises au Canada est alarmant. L’investissement dans les ouvrages non résidentiels a été porté par les prix élevés des matières premières, mais les dépenses en immobilisations relatives à la machinerie et à l’outillage ont été très faibles. Au lieu d’investir dans des technologies qui améliorent la productivité, les entreprises semblent se tourner vers les travailleurs étrangers pour s’attaquer à la pénurie de main-d’œuvre. Les heures travaillées au Canada ont ainsi augmenté, mais la productivité a, quant à elle, constamment diminué pendant la reprise postpandémique. En effet, les données du T2 2023 publiées plus tôt cette semaine ont démontré que la productivité des entreprises canadiennes est à son niveau le plus faible depuis 2016 (graphique ci-dessous). Et la situation ne risque pas de s’améliorer de sitôt. Par exemple, la dernière Enquête sur les perspectives des entreprises de la BdC a montré que les intentions d’investissement étaient à leur plus faible Cette productivité moribonde n’est pas nouvelle. La croissance anémique de la productivité est la cause principale de la morosité du PIB réel par habitant du Canada depuis 2014. L’absence de dépenses en immobilisations dans l’extraction minière, pétrolière et gazière en raison d'un environnement d’investissement incertain à long terme et de la faiblesse relative des prix des matières premières en sont largement responsables. Cependant, même si ce secteur est devenu plus productif pour préserver sa rentabilité, le reste de l’économie canadienne a vu sa productivité diminuer.
Pour l’avenir, la détérioration de la confiance des entreprises permet de croire que les investissements non résidentiels ne sont pas près d’augmenter. La confiance des consommateurs, elle aussi à la baisse, semble indiquer que la consommation des ménages connaîtra le même sort. Étant donné qu’une récession pourrait commencer n’importe quand, on s’attend à ce que le PIB réel et la demande intérieure par habitant ralentissent davantage, surtout si l'immigration reste aussi élevée.
Même si le déclin de la demande de main-d’œuvre, attribuable au recul des ventes, devrait entraîner un ralentissement des admissions nettes de résidents non permanents, cela ne suffira probablement pas à soulager la morosité du PIB réel par habitant au Canada, bien installée depuis longtemps. Il faudrait pour cela accélérer la productivité au Canada, qui fait cruellement défaut depuis un certain temps déjà et qui ne semble pas sur le point de s’améliorer.
Liens connexes
« Malgré » une forte immigration, le niveau de vie au Canada est à la traîne : rapport de la TD
Australie : il existe un lien manifeste entre l’accessibilité au logement et le taux de fécondité
Inscription à :
Articles (Atom)